1、市场回顾与分析
(1)、主要指数情况:上周A股主要指数均下跌,量能边际下降。
图1:主要指数涨跌幅
(资料来源:wind,统计区间:2026/03/23-2026/03/27)
(2)、申万一级行业情况
图2:各申万一级行业涨跌幅
(资料来源:wind,统计区间:2026/03/23-2026/03/27)
一、1—2月,全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元,同增15.2%。春节错位产生贡献。今年春节时间相较于2025年明显后置,1-2月企业运营所受扰动更小,有效开工时间的延长带动利润增速。此外在“十五五”开局之年“抢开工”的带动下,开年工业生产明显提速,价格端虽仍为拖累,但PPI对利润的拖累程度持续收窄。行业看,上、中、下游行业利润累计同比分别为34.3%、26.4%、-11.4%,上、中游表现明显优于下游,供强需弱特征仍在。在“反内卷”政策与输入性因素的共同推动下,1—2月有色金属冶炼、有色金属矿采利润实现近三位数增长。中游高科技制造业也录得正增长。但下游利润继续弱势折射出终端需求尚未完全企稳。
图3:工业企业营收与存货双增
3.市场展望
(1)上周综述:市场上周避险情绪足,赚钱效应差,资金面层面融资水平继续下降。
(2)短期观点:
美伊战事深化发展,全球资本市场风偏继续下降,原油生产与运输负面影响仍未减退,市场正在逐渐接受高油价长期化叙事,全球经济滞胀与衰退风险仍未解除。A股市场压力持续但资金短期集中退坡(行业ETF规模收缩,年金减仓避免净值损失,“固收+”减仓和赎回)现象有所降低,场内资金更有韧性。短期建议适度降低风偏,进行仓位和持仓结构控制适应地缘冲突下高波动低风偏市场,后续进一步下跌和上涨均缺乏强催化,市场预计区间震荡为主,保持关注宏观叙事的拓展与各行业产业催化,有催化的细分行业与个股仍会有结构性机会,但赚钱效应难广泛扩散且难形成长时间行情。
中期看,在伊朗战事和HALO交易平息后,市场会寻找新的可以线性外推的叙事,从中美经济基本面角度,双方都有一定货币、财政腾挪空间,短期基本面层面冲击可控,更长维度看如能源供应紧张持续,地缘政治也持续恶化,我国的实体经济供应链优势、新能源产业优势、出海优势可能为市场带来新的爆点。
长期维度,中美长期博弈深化趋势继续,随着美国政策的底线逐渐清晰与持续增加赤字,国际资本市场已经开始质疑美国政府的治理能力与制度信誉。但美元信用目前仍未被实质撼动,美债暂时也不存在大风险。观察美国资本市场变化与我国是否会迎来战略机遇。当前在美国经济前景不确定+美联储降息区间中,人民币对美元汇率出现提升,如有外资持续流入对我国权益市场也会形成支撑。其二,在监管多重政策推动下,公募产品被动化、险资和券商自营等资金长期化趋势可能进一步强化(五家A股上市大型险企持有股票1.8万亿,同增28.7%,股票和基金配置比例均在10%以上,后续如下调险资持股风险因子等政策应会持续),且从居民角度来看,权益市场赚钱效应增加有利于居民超额存款流入股市(超额存款55万亿左右,目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上)中长期维度看市场仍可能迎来配置资金流入。

(4)行业观点:
行业上,对于偏防御的红利类行业,短期可继续增配,当前进攻性方向持续受压,市场情绪进一步恶化,红利板块迎来资金配置。
进攻性行业方面,我们继续重点关注通胀与高景气方向(地缘动荡继续推升全球能源通胀甚至滞胀预期,与其高相关的化工、石油石化、油运、新能源与储能、有供给侧逻辑的国内顺周期等会从情绪面受益,其中国内顺周期基本面仍偏弱,行情长度和科技行情持续性和宏观、行业数据变化相关,此类标的和高景气方向如一些电新细分方向、部分机械如内燃机在当前交易背景下优势凸显)。
科技(催化仍然不断,但能源危机叙事如持续将继续承压,边际催化与业绩更为重要,关注业绩支撑的CPO、催化密集国产算力和航天、电力基建相关的电力设备、内燃机等,仍会有交易型机会,有超跌机会积极布局)。
弱美元交易(贵金属与工业金属等,伊朗战事打击情绪,增加波动率,但长期逻辑仍在)。
4.风险提示:
本材料的信息均来源于已公开的资料,对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本材料中的观点、分析仅代表公司研究团队观点,在任何情况下本文中的信息或表达的意见并不构成实际投资结果,也不构成任何对投资人的投资建议和担保。任何媒体、网站、个人未经本公司授权不得转载。
4月2日,超越科技公告,聘任蒋龙进先生为公司副总经理。资料显示,蒋龙进,男,1982年出生,中国国籍,无境外永久居留权,环境工程师,毕业于河南科技学院动物科学专业,本科学历,自2009年7月至2019年12月历任超越科技经理和技术总监,自2019年12月至今任超越科技技术总监。现提名为公司董事。

根据2024年报数据,剔除独立董事、监事会主席、监事后,超越科技共有7位董事和高级管理人员。从年龄看,超越科技董事和高级管理人员平均年龄为45岁,年龄中位数为45岁,其中,董事长及非独立董事高志江年龄最高为54岁,副董事长、总经理及非独立董事高德堃年龄最小为30岁。
数据显示,近一年,超越科技发生董监高变更4人次,具体如下。
2026年4月2日,超越科技公告,范敏先生新任副总经理及非独立董事。资料显示,范敏,男,1981年出生,中国国籍,无境外永久居留权,高级会计师,注册会计师,税务师,毕业于中央财经大学金融学专业,硕士研究生,自2003年7月至2006年5月任江苏银河电子股份有限公司会计,自2006年5月至2017年7月任江苏东华测试技术股份有限公司财务总监,自2017年7月至2019年11月任常州无线电厂有限公司财务总监,自2019年12月至今任超越科技财务总监兼董事会秘书。现提名为公司董事。
2026年4月2日,超越科技公告,高德堃先生新任副董事长及总经理。资料显示,高德堃,男,1996年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,自2017年6月至今任凯越检测监事,自2019年12月至今任超越科技副董事长。现提名为公司董事。
2026年4月2日,超越科技公告,张新虎先生新任副总经理。资料显示,张新虎,男,1974年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于安徽大学企业经营管理专业,大专学历,自1996年3月至2001年6月历任喜得利(上海)有限公司工程师和经理,自2001年8月至2008年10月历任巴芙洛(上海)装饰材料股份有限公司副理和经理,自2008年11月至2013年9月历任滁州清大正方能源科技有限公司副总经理和总经理,自2013年12月至2019年12月任超越有限商务总监,自2019年12月至今任超越环保商务总监。
2026年4月2日,超越科技公告,何巧玲新任内部审计负责人。
本次人事变更对公司发展有何影响,新浪财经-鹰眼工作室将持续关注。
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